دليل الاستثمار في صكوك الخزينة الإماراتية للأفراد: الأنواع، العوائد، وطريقة الشراء

يستطيع المواطنون والمقيمون في دولة الإمارات العربية المتحدة الاستثمار في صكوك الخزينة الحكومية بمبالغ تبدأ من 272 دولاراً. ولم تعد الصكوك في الدولة أداة مخصصة للمؤسسات وكبار المستثمرين، إذ فتحت مبادرات وزارة المالية المجال أمام الأفراد للاستثمار في هذه الصكوك عبر منصات رقمية، والحصول على توزيعات دورية، مع إمكانية تداولها بعد إدراجها.

ما الصكوك وكيف تعمل؟
الصكوك هي شهادات مالية متوافقة مع الشريعة الإسلامية، تُمثل حصة في أصول أو منافع أو خدمات مرتبطة بهيكل الإصدار. وهي تشبه السندات في توفير دخل دوري وموعد محدد للاستحقاق، لكنها لا تقوم على إقراض المال مقابل الفائدة، بل على عقود وأصول متوافقة مع الشريعة. وتُصدر صكوك الخزينة الإماراتية بالدرهم من ضمن هيكل يجمع بين الإجارة والمرابحة، وتُوزَّع الأرباح كل ستة أشهر، بينما يُسترد أصل الاستثمار عند حلول موعد الاستحقاق وفق شروط الإصدار.

كيف يستثمر الأفراد في الصكوك؟
تتيح وزارة المالية مسارين رئيسيين؛ الأول هو الاكتتاب المباشر في إصدارات جديدة من صكوك الخزينة الحكومية للأفراد بحد أدنى يبلغ 1,000 درهم (272 دولاراً)، ويتطلب ذلك امتلاك رقم مستثمر في سوق دبي المالي والهوية الإماراتية السارية للمواطن أو المقيم، ويجري الاكتتاب عبر منصة الاكتتاب الإلكتروني لسوق دبي المالي، وتطبيق السوق، وتطبيق "iVestor"، أو القنوات الرقمية للمصارف المستلمة. أما المسار الثاني فهو شراء حصص مجزأة في صكوك حكومية مدرجة بالفعل عبر منصات المصارف المشاركة بحد أدنى يبلغ 4,000 درهم (1,089 دولاراً)، حيث يتحدد سعر هذه الصكوك وفق السوق والمدة المتبقية للاستحقاق.

كم تبلغ أرباح الصكوك؟
يختلف معدل الربح بحسب الإصدار ومدته وظروف السوق. ففي أحدث إصدار معلن في أيلول/سبتمبر 2026، طرحت الحكومة الإماراتية صكوكاً للأفراد مدتها خمس سنوات بحجم مستهدف يبلغ 50 مليون درهم (13.6 مليون دولار)، ومعدل ربح سنوي ثابت قدره 5.06% يُدفَع على دفعتين سنوياً. وقد فُتِح الاكتتاب من 23 إلى 28 أيلول، على أن تُدرَج الصكوك في "ناسداك دبي" في الأول من تشرين الأول/أكتوبر 2026. وكان الإصدار الأول، ومدته عامان ومعدل ربحه السنوي 4.30%، قد جذب طلبات تجاوزت 445 مليون درهم (121.2 مليون دولار)، مما دفع الوزارة إلى رفع حجم الإصدار إلى 100 مليون درهم (27.2 مليون دولار).

هل يمكن بيع الصكوك قبل الاستحقاق؟
تُدرَج صكوك الخزينة الحكومية للأفراد في "ناسداك دبي" مما يتيح تداولها عبر الوسطاء المعتمدين، ولكن قد يكون سعر البيع أعلى أو أدنى من القيمة الأصلية بحسب معدلات الأرباح السائدة والسيولة والمدة المتبقية. ولا تفرض الإمارات ضريبة دخل شخصية على توزيعات الصكوك أو استرداد أصل الاستثمار، بينما تترتب رسوم للحفظ أو الوساطة وضريبة قيمة مضافة على بعض الخدمات، حيث تبلغ رسوم شراء الصكوك المجزأة 0.25% ومثلها عند البيع.

سوق متنامية في الإمارات
بلغت قيمة الصكوك الإماراتية القائمة نحو 68 مليار دولار بنهاية النصف الأول من 2026، في حين تجاوزت قيمة الصكوك المحلية والدولية المدرجة في "ناسداك دبي" 105 مليارات دولار بنهاية 2025. وتختلف الصكوك الحكومية عن صكوك الشركات التي يعتمد مستوى المخاطر فيها على الجهة المصدرة وهيكل الإصدار.