حصاد سبتمبر 2026: تباين حاد في أداء الذهب والفضة وارتفاع قياسي للنفط وسط توترات إيران

شهد شهر أيلول/سبتمبر 2026 مفارقة واضحة تمثلت في ارتفاع أسعار النفط مقابل تراجع كل من الذهب والفضة. ويعود هذا التفسير الأرجح إلى انتقال تداعيات الحرب على إيران إلى الأسواق المالية عبر كلفة الطاقة وتوقعات التضخم والفائدة، إلى جانب العوامل الخاصة بكل أصل. وقبل قرارات منتصف الشهر، أظهرت بيانات أسعار المستهلك الأميركية الصادرة في 11 أيلول ارتفاع المؤشر في آب/أغسطس بنسبة 0.4% شهرياً و3.4% سنوياً، مع قفزة في أسعار الطاقة بلغت 16.3% سنوياً.

الذهب: الفائدة المرتفعة تغلبت على التحوّط
أنهى الذهب الفوري تعاملات الشهر عند 4,156.16 دولاراً للأونصة، مسجلاً خسارة قدرها 6.58% مقارنة بنهاية آب. وأظهرت حركة التداولات تقلبات حادة، حيث بلغ الإغلاق 4,474.06 دولاراً في 3 أيلول، قبل أن تتعرض الأسعار لضغوط متأخرة أبرزها في جلسة 28 أيلول التي شهدت خسارة بنحو 4.01% ليغلق الذهب عند 4,115.27 دولاراً قبل حدوث ارتداد جزئي. وجاء هذا الضغط نتيجة قيام الفيدرالي برفع الفائدة ربع نقطة في 16 أيلول لتصل إلى النطاق 4.00–3.75%، مؤكداً استمرار التضخم ومتانة النشاط الاقتصادي، وهو ما أدى إلى ارتفاع عوائد السندات وقوة الدولار وزيادة الكلفة البديلة للاحتفاظ بالذهب. وعكس النفط الأغلى أثره غير المباشر عبر تغذية المخاوف التضخمية ورهانات التشديد النقدي.

الفضة: خسائر أعمق من الذهب
أغلقت الفضة تعاملات الشهر عند 60.399 دولاراً للأونصة منخفضة بنسبة 9.24% عن نهاية آب. ورغم بلوغها 67.10 دولاراً في إغلاق 22 أيلول، إلا أنها فقدت نحو 10% من ذلك المستوى بحلول نهاية الشهر، مسجلة خسارة يومية بنسبة 5.16% في 28 أيلول وحده. واقتصادياً، تتأثر الفضة بالفائدة والدولار بوصفها أصلًا استثماريًا، فضلاً عن كونها مادة صناعية تدخل في الإلكترونيات والطاقة الشمسية والسيارات، مما يجعلها عرضة لضغط إضافي جراء ارتفاع كلفة الطاقة والائتمان.

النفط: استمرار ارتفاع علاوة الخطر
ارتفع عقد برنت لتسليم تشرين الثاني/نوفمبر من 90.49 دولاراً في نهاية آب إلى 103.50 دولارات عند انتهاء تداوله في 30 أيلول، محققاً مكسباً بنسبة 14.38%، بينما بلغ أعلى إغلاق مدرج 108.75 دولارات في 15 أيلول. أما خام غرب تكساس الوسيط فأنهى الشهر عند 90.42 دولاراً لمكسب يقارب 5%. وكان التصعيد البحري والهجمات على الناقلات والمنشآت محركاً مباشراً لارتفاع الأسعار، وتحديداً مع توترات البحر الأحمر وهجمات الحوثيين، ورغم بعض الانفراجات المؤقتة إثر آمال التفاوض واستئناف تحميل الناقلات من ينبع، إلا أن تعثر المحادثات الأميركية - الإيرانية وضيق أسواق الوقود أبقيا الأسعار مرتفعة.