الذهب يواصل الارتفاع والنفط يتراجع مع تبدد مخاوف الحرب: ما هي العوامل المؤثرة؟

واصلت أسعار الذهب ارتفاعها خلال تعاملات اليوم، لتمدد مكاسبها المسجلة خلال الأيام السبعة الماضية، حيث بلغ سعر الأونصة حوالي 4,119 دولاراً، بزيادة قدرها 13 دولاراً، ما يعادل 0.32%. وقد أظهرت حركة الأسعار اتجاهاً صعودياً عاماً، بعدما ارتفعت الأونصة من حوالي 3,960 دولاراً في 2 تشرين الثاني/نوفمبر إلى أكثر من 4,100 دولار في 9 تشرين الثاني/نوفمبر، على الرغم من بعض التراجعات المؤقتة خلال تلك الفترة.

في المقابل، يترقب المستثمرون صدور بيانات التضخم الأميركية للحصول على مؤشرات حول توجهات السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأميركي). وقد سجلت أسعار الذهب مستويات مرتفعة في تداولات 10 تشرين الثاني/نوفمبر 2026، مستفيدةً من مجموعة عوامل اقتصادية وسياسية عززت جاذبيتها لدى المستثمرين، في وقت تتزايد فيه حساسية الأسواق تجاه مسار التضخم الأميركي وقرارات مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

لا يمكن فصل هذا الأداء عن التحولات التي شهدتها البيئة الاقتصادية العالمية، وفي مقدمتها تراجع أسعار النفط، الذي ساهم في تخفيف المخاوف من استمرار الضغوط التضخمية. فقد أدى انخفاض أسعار الطاقة إلى تهدئة بعض التوقعات المرتبطة بالتضخم، مما انعكس على الدولار وعوائد السندات، وهما عاملان أساسيان في تحديد اتجاه الذهب، الذي لا يدرّ عائداً لحائزيه.

يشرح الخبير المالي والاقتصادي أحمد عقل أن ارتفاع أسعار الذهب خلال الأيام الماضية يرتبط بصورة مباشرة بالتطورات في منطقة الشرق الأوسط. وأشار إلى أن الحديث عن التهدئة والتوقعات الإيجابية بشأن مسار الحرب الأميركية- الإيرانية، إلى جانب انخفاض أسعار النفط، قد أدى دوراً مهماً في خفض توقعات التضخم للفترات المقبلة. ويوضح أن تراجع توقعات التضخم قد يفتح المجال أمام مجلس الاحتياطي الفيدرالي للإبقاء على أسعار الفائدة عند مستوياتها الحالية، أو حتى خفضها في المستقبل القريب. ولفت إلى أن الأسواق، رغم تعدد التوقعات بشأن تثبيت الفائدة أو رفعها، باتت تأخذ في الاعتبار احتمال تراجعها إذا استمرت الضغوط التضخمية في الانحسار. ومن شأن هذا الاحتمال أن يعزز جاذبية الذهب ويدعم أسعاره، خصوصاً أن انخفاض الفائدة يقلل من تكلفة الاحتفاظ بالمعدن الأصفر الذي لا يدرّ عائداً دورياً.

كذلك، ساهم ضعف الدولار الأميركي في دعم المعدن النفيس، إذ يجعل تراجع العملة الأميركية الذهب أقل تكلفة بالنسبة إلى المستثمرين الذين يتعاملون بعملات أخرى، مما يعزز الطلب عليه في الأسواق العالمية. وفي هذا السياق، أشارت تقارير