عودة إمدادات النفط الخليجي لمستوياتها السابقة: غولدمان ساكس وجيه بي مورغان يؤكدان انتعاش الشحنات رغم استمرار المخاوف

أفادت تقديرات منفصلة صادرة عن بنكي غولدمان ساكس وجيه بي مورغان، نقلتها وكالة بلومبرغ، بأن ناقلات النفط قد عادت للإبحار من موانئ الخليج بوتيرة تقترب من مستويات ما قبل التصعيد الجيوسياسي. ويقود هذا الانتعاش بشكل أساسي المملكة العربية السعودية.

ووفقاً لتقديرات جيه بي مورغان، فقد تعافت شحنات الخام من منطقة الشرق الأوسط لتصل إلى 17.5 مليون برميل يومياً، وهو ما يمثل 98% من مستوياتها السابقة. ومع ذلك، فإن التعافي لم يكن متساوياً في جميع المنتجات، حيث لم تتجاوز تدفقات المنتجات المكررة مثل الديزل والبنزين، وهي الوقود الجاهز للاستخدام، 3 ملايين برميل يومياً، أي ما يعادل 58% فقط من مستويات ما قبل التوترات.

تكتسب هذه الأرقام أهمية خاصة نظراً لأن سوق النفط يراقب عن كثب الكميات الخارجة من المنطقة، خاصة مع دخول التوترات بين الولايات المتحدة وإيران شهرها الثامن. وكتب محللو جيه بي مورغان، ومن بينهم ناتاشا كانيفا، في مذكرة مؤرخة 29 سبتمبر: "عادت شرايين تصدير النفط في الشرق الأوسط إلى التدفق".

من جهته، أفاد غولدمان ساكس بأن صادرات النفط من الخليج العربي قد تعافت لتصل إلى 23.3 مليون برميل يومياً خلال الأسبوع الماضي، وهو ما يوازي متوسطها لعام 2025. ويشمل هذا الرقم ما يعرف بـ "التدفقات المظلمة"، وهي الشحنات التي يتم نقلها سراً. وأشار غولدمان ساكس إلى أن صادرات السعودية قد زادت بأكثر من الضعف خلال شهر سبتمبر، متجاوزةً متوسطها لعام 2025، في حين شهدت الصادرات الإيرانية تراجعاً. وقدر محللو غولدمان ساكس، ومن بينهم يوليا جيستكوفا غريغسبي، في مذكرة مؤرخة 29 سبتمبر، أن سوق النفط العالمية كانت شبه متوازنة خلال الشهر، حيث اقترب المعروض من حجم الطلب.

أوضح جيه بي مورغان أن التدفقات عبر مضيق هرمز قد عادت تقريباً إلى مستوياتها المرتفعة المسجلة في أواخر يونيو، والتي بلغت نحو 13 مليون برميل يومياً، بقيادة السعودية بشكل أساسي. وفي سياق متصل، تمكنت المملكة من استعادة نحو نصف التدفقات عبر خط أنابيب شرق-غرب الذي يغذي موانئها على البحر الأحمر، وفقاً لبلومبرغ.

لماذا تبقى الأسعار مرتفعة رغم عودة الإمدادات؟

على الرغم من زيادة الشحنات، يتجه خام برنت، المعيار العالمي لتسعير النفط، إلى تسجيل مكسب شهري ثالث، بارتفاع يقارب 14% خلال شهر سبتمبر. وصعدت عقوده الآجلة لتسليم نوفمبر بنسبة 0.8% إلى 103.43 دولار للبرميل صباح الأربعاء في سنغافورة، قبل انتهاء أجلها في وقت لاحق من اليوم.

وقال محللو غولدمان ساكس: "رغم تعافي صادرات الخليج، لا تزال أسعار الخام تحظى بدعم جيد نسبياً، فيما لا تزال تساورنا مخاوف بشأن احتمال تجدد التصعيد، بما قد يلحق مزيداً من الأضرار بالبنية التحتية للطاقة".

من جانبه، حذر جيه بي مورغان من أن زيادة عمليات العبور "لا ينبغي أن تُفهم على أنها تحسن في السلامة، بل تعكس بدلاً من ذلك قدرة القطاع المتزايدة على العمل في ظل مخاطر مستمرة". وقد شهدت المياه المحيطة بالمضيق هجمات على حركة الشحن على مدى أشهر، في وقت تحاول فيه طهران بسط سيطرتها على الممر، فيما رفضت واشنطن ذلك وفرضت حصاراً على الموانئ الإيرانية.